京沪“认房不认贷”，重磅组合拳能否带动楼市复苏？（附各地历年存量房贷利率）

最近几天房地产重磅政策密集出台，**及地方政策利好接连落地，楼市真正迎来了“政策底”，总结下来，主要涉及三个方面：

一是，全面执行首套住房“认房不认贷”政策，目前北上广深均已跟进落实。

二是，明确下调首套、二套首付比例下限至20%和30%，下调二套房贷利率下限至5年期以上LPR+20基点。

三是，降低存量首套房贷利率。

具体内容如下：

北上广深全面执行首套房“认房不认贷”

上海（9月1日）：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在我市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

北京 （9月1日）：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，更好满足居民刚性和改善性住房需求，经市政府同意，现就优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准通知如下：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在本市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

广州（8月30日）：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

深圳（8月30日）：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在我市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》

对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。

首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点。

中国人民银行、国家金融监督管理总局各派出机构按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。

银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的最低首付款比例和利率下限，结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体首付款比例和利率水平。

《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》

存量首套住房商业性个人住房贷款，是指2023年8月31日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的首套住房商业性个人住房贷款，或借款人实际住房情况符合所在城市首套住房标准的其他存量住房商业性个人住房贷款。

自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款，仍纳入商业性个人住房贷款管理。

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一线城市全面执行首套“认房不认贷”，京沪政策力度超预期，市场情绪将得到明显提振

9月1日，北京、上海落地执行首套房“认房不认贷”，力度超出市场预期，截至目前北上广深四个一线城市已全部落实首套“认房不认贷”政策，政策信号明确，预计将极大修复市场情绪和预期，提振市场信心。根据中指监测，除了一线城市外，目前武汉、成都、重庆、中山、惠州、东莞等城市也已明确发文执行首套住房“认房不认贷”，相信短期内其他二线和三四线城市将全面跟进。

从政策影响上看，以北京为例，北京无房有贷款记录的购房家庭首付比例将由60%-80%降至35%-40%，按总价400万住房计算，普通住房的首付将减少100万元，非普通住宅的首付将减少160万元。房贷利率将由5.25%降至4.75%，下降50个基点，以300万贷款为例，按25年等额本息计算，利息将减少26.21万元，购房门槛和购房成本明显下降，或明显促进无房有贷款记录以及卖一买一购房需求入市。

预计短期内，一线城市市场活跃度将提升，带动新房及二手房销售恢复，其中，京沪两地过去政策更为严格，房屋总价较高，预计对销售的带动和持续性会强于其他城市。

降低限购区域首付比例下限，二线城市或加速跟进，进一步提振市场情绪

此前各地购买商品住房的首付比例下限非限购区分别为首套20%、二套30%，限购区域下限为首套30%、二套40%，本次监管部门统一下调商贷首付比例下限，不再区分限购区域和非限购区域，进一步降低了购房门槛。近两年，随着房地产市场的深度调整，多数二线和三四线城市首付比例已降至下限水平，即首套20%、二套30%，仍执行限购的城市基本为核心一二线城市，本次政策出台后，仍执行限购的城市首套及二套房首付比例下限将由此前的30%、40%下调至20%、30%，有利于带动住房需求释放。

从各地政策跟进节奏来看，尽管央行明确仍采取“因城施策”方式，但由于当前多数城市房地产下行压力较大，因此预计二线城市将很快调整首付比例至下限水平。对于一线城市来说，近日北上广深均已执行首套住房“认房不认贷”，本次政策出台后，各城市首套住房首付比例仍有继续跟进预期，广州、深圳不排除继续降至20%下限，二套首付比例也存在下调空间。此次监管部门统一下调首付比例下限，降低购房门槛，将进一步释放居民购买力,促进住房需求入市。

表：当前重点限购城市及首付比例情况（截至9月1日）

资料来源：中指研究院综合整理

二套房贷利率下限降至LPR+20个基点，下调了40个基点，有望加速改善性住房需求释放

2022年以来，针对首套房房贷利率的支持政策不断落地，2022年5月央行将首套住房商业性个人住房贷款利率下限从LPR调整为LPR-20BP，2023年1月初，央行和银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新房价格连续3个月环比、同比下跌的城市，可以阶段性下调或取消房贷利率下限，根据央行统计，截至6月末，全部343个城市（地级及以上）中，100个城市下调或取消了首套房贷利率下限。

但针对二套房的房贷利率下限一直未作调整，为LPR+60个基点，目前为4.8%，部分城市甚至更高，较高的房贷利率也制约着改善客群的入市情绪，本次央行针对二套房贷利率下限下调了40个基点，有助于降低二套房购房成本，推动改善性住房需求释放。以总额为200万的住房贷款为例，按30年计算，等额本息还款，利息支出将减少17.2万元，每月还款金额可减少478元。在“因城施策”导向下，二线城市或更快落地，调整优化二套房贷利率，当前北京、上海二套商贷利率为5年期以上LPR+105个基点，二套房贷利率加点数也存在下调可能。

降低存量房贷利率终落地，减轻居民还贷压力，具体执行方式仍需等待各大银行细则出台

2023年8月，重点城市首套平均房贷利率已降至3.9%，较2021年高点下调超150个基点，而2022年以来存量房贷利率随5年期以上LPR仅下调了45个基点，新发放贷款利率与存量贷款利率差距拉大，叠加理财收益率下降，去年以来居民提前还贷情况较多。

7月中旬以来，央行持续发声，推动商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。降低存量房贷利率不仅为借款人节约利息支出，有利于扩大消费和投资，对银行来说，也可减少提前还贷现象。

本次并非全面下调存量房贷利率，政策设置了一定条件：

一是针对“首套房”降低存量房贷利率，同时政策明确指出存量首套房贷包含两类：

①2023年8月31日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的首套住房商业性个人住房贷款

②借款人实际住房情况符合所在城市首套住房标准的其他存量住房商业性个人住房贷款。

按照《通知》所说，只要符合当前城市首套住房标准，均可申请下调存量房贷利率，对于过去由于全国认贷的政策导致的按二套房贷利率执行的购房家庭，在当地优化首套认定标准后，也有望算成首套存量住房，但具体执行标准仍需等待各大银行政策细则出台。

二是政策明确指出“新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限”，即当前存量首套房贷利率能够降低多少，还要看原贷款发放时城市的贷款利率下限情况。2019年8月房贷利率换锚LPR前，首套房贷利率全国下限为中长期贷款基准利率的0.85或0.7倍，换锚后首套房贷利率下限为5年期以上LPR，2022年5月降至LPR-20BP。

据《2022年第三季度中国货币政策执行报告》介绍，我国商业性个人住房贷款利率采用“三层定价机制”：

①全国层面，人民银行、银保监会确定全国层面的贷款利率政策下限；

②地方层面，各城市政府在全国层面的政策底线基础上，按照“因城施策”原则确定当地商业性个人住房贷款利率下限；

③商业银行层面，商业银行综合考虑资金成本、信用风险等因素，与借款人协商确定具体利率水平。

因此，各地执行的首套房贷利率下限不同（各地利率下限详见文末附表），符合条件的借款人仍需要与银行协商确定存量贷款利率下调幅度。例如，如果贷款发放时当地利率下限为lpr+20bp，a客户为lpr+30bp，b客户为lpr+20bp，现在该地首套房贷款利率下限为lpr-20bp，那么a客户最多调到lpr+20bp，b客户不能调。

整体来看，8月底监管部门密集出台政策利好，降低购房者置业门槛和购房成本，尤其是一线城市全面落实“认房不认贷”政策，为市场注入信心，有望带动更多购房需求释放，激活楼市交易。

值得关注的是，受多数城市房地产供求关系已发生转变影响，当前若想要扭转市场下行预期，仍需要更多政策协同发力，如降低交易税费、给予企业更多资金支持等。

接下来“金九银十”非常关键，监管赶在此时出台重磅政策组合拳，也可以看出对接下来房地产销售走势的重视，相信随着更多核心城市政策的持续跟进和落实，房企也将积极推盘营销，短期内核心城市市场行情可期，预计本轮市场恢复或更多地集中在一二线城市，其中北京和上海市场有望在政策带动下加快企稳好转，市场恢复情况及持续性或好于广深及二线城市。更进一步来看，若核心一二线城市房地产市场能够企稳回升，也有助于更多城市稳定市场预期，进而带动全国房地产市场逐渐修复。

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